直接影响

      有关专家指出，要认真厘清次贷危机对中国经济的直接和间接影响。从直接影响看，中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、招商银行和中信银行等6家金融机构购买了部分次级按揭贷款，但由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易的管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。

      专家们认为，美国政府救市对包括中国在内的“两房”债券持有者是一个利好消息。国务院发展研究中心宏观部研究员张立群说，此举提高了这两家公司债券的信用等级，从准国家信用变成了国家信用。以此为保证，尽管这些债券不可能在短期内偿还，但是也不用再担心它们变成烂账。

      “如果听任房利美、房地美破产，那么外国政府、企业和个人的巨额投资将血本无归。”中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心秘书长张明说，“这两家公司债券的信用等级仅次于美国国债，它们破产将给美国的国际信用带来史无前例的巨大冲击。无论为美国国内还是国外投资者考虑，美国政府都不能不采取非常手段进行干预。”

      张明分析认为，美国政府接管“两房”后，将不得不花费数千亿美元对其充实资本金，而美国政府目前财政状况不佳，在短时间内筹集如此巨额资金，可行的办法是大量发行国债。而债券供给量大增，很可能导致“两房”债券的市场重估价值下降，其持有者将遭受一定损失。

      间接影响

      从间接影响看，最主要的是出口萎缩导致增长放缓。中央党校经济学部副主任赵振华说，由于次贷危机造成美国信用紧缩和美国国内需求萎缩，特别是日用消费品的交易萎缩。目前，中国对美国的出口价值占中国出口总额的相当大比重，美国的消费需求在很大程度上决定了中国出口制造业领域投资规模的增长速度。

      张立群认为，对我国外部经济环境必须做更为严峻的估计，这有利于我们比较主动、充分地做好应对外部变化的准备。在世界经济长时间持续走低的形势下，中国经济继续保持“一枝独秀”难度很大。

      “基于这种判断，‘保增长’是从今年下半年到明年宏观调控最重要的任务。”张立群认为，下一步，在继续保持总需求稳定增长的态势下，应该出台一些更积极的措施，支持国内消费增长，通过内需增长弥补外需不足，以保证总需求有一个平稳较快的发展。

      在谈及中国房地产市场今后走势时，专家们认为，我国房地产业总体规模还相对较小，即使出现一些问题，也不会造成十分严重的危机。更重要的是，我国没有巨额的财政赤字，也没有由于银行大量不良资产导致的信用危机。

      “美国房地产市场变化对其经济的影响也提醒我们，从稳定经济出发，必须注意保持房地产市场平稳健康发展，既不要过快升温，也不能过快降温和深度下调。”张立群说。

      “市场不是万能的。”张明说，“对金融市场投机行为必须限制，资本市场的发展必须有节制。应加强对银行贷款活动的监管，确保住房市场平稳、健康发展，维护金融和经济安全。”